近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资(zī)本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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