大(dà)家好，转眼(yǎn)假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游(yóu)消费(fèi)爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券商老师们(men)的最新看(kàn)法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召(zhào)开(kāi)会(huì)议(yì)，分析研究当前经济形势和经(jīng)济(jì)工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书记习近平主持(chí)会(huì)议。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近平(píng)同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区(qū)各(gè)部门更好统筹国内国际两(liǎng)个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫(yì)情防(fáng)控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压(yā)力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐(zhú)步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态(tài)势，经(jīng)济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出(chū)，当前我国(guó)经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展(zhǎn)仍(réng)需要(yào)克服(fú)不(bù)少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对(duì)刚性(xìng)和改(gǎi)善性住房需求(qiú)的(de)支持，强调(diào)做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市(shì)场平(píng)稳健康发展。同时，会(huì)议还(hái)提出(chū)，在(zài)超大特大(dà)城市(shì)积极稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制(zhì)造(zào)业景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇(yáo)的(de)美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)终究(jiū)还是没能(néng)逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接(jiē)管收购的命运。美(měi)国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第(dì)一共和银行，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第四(sì)家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上第二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期(qī)的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克(kè)兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部(bù)队(duì)及时采取行(xíng)动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭(xí)击(jī)目(mù)的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有因袭击受(shòu)伤(shāng)，其工(gōng)作日程将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉落的无人(rén)机(jī)碎片也(yě)没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻(wén)秘书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击(jī)时普京不在(zài)克里姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯(sī)科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时(shí)间(jiān)和(hé)地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社(shè)5月(yuè)3日报(bào)道(dào)，俄(é)罗斯首都莫斯科自(zì)当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁(níng)表示，这一(yī)决(jué)定是为了防止未经授权使用无(wú)人(rén)机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间(jiān)3日(rì)报道，乌克兰方面(miàn)表示(shì)“没(méi)有(yǒu)参与”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗(luó)斯克(kè)里姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关(guān)于袭击的信息。

　　云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和外部环境相比4月继续不断(duàn)改善，投资者(zhě)对经济的(de)预(yù)期(qī)将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩三(sān)个层面实现统(tǒng)一，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐步(bù)从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场(chǎng)依然处于(yú)全(quán)年第二个关键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市(shì)场将步(bù)入(rù)业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力重点，政策(cè)预(yù)期回(huí)归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确(què)，美国(guó)银行业风险(xiǎn)不(bù)断发酵(jiào)，但预(yù)计对A股(gǔ)实质影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财报(bào)季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特(tè)征(zhēng)明显，全年(nián)逐季(jì)改善的趋势显现，其中行(xíng)业的结(jié)构性亮(liàng)点日益清晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯(hāng)实市场上行基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做多(duō)窗口中，并将步(bù)入业(yè)绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，投资(zī)者心态由(yóu)短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点的品种，以(yǐ)及(jí)其他板块中一(yī)季(jì)度(dù)业绩明显改善，且在二(èr)季度(dù)有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖股有望相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外风险需要密切(qiè)关注，如(rú)若应对得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结合当前(qián)A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事(shì)件性因素影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待(dài)，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五一(yī)出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出疲(pí)态，海(hǎi)外处(chù)于(yú)多事之秋，高利率环(huán)境下美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构上(shàng)关注在(zài)低位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气(qì)稳定(dìng)或好于预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科(kē)技(jì)周期与复苏(sū)链中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业(yè)重点关(guān)注(zhù)：医药、传(chuán)媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注(zhù)：一带一路(lù)、数(shù)据(jù)要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的(de)结构分(fēn)化更显著(zhù)。②牛市初期(qī)类似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反复很(hěn)正常(cháng)，短(duǎn)期政策和业绩因素(sù)影响下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全(quán)年主线，后续(xù)或依据基本(běn)面(miàn)去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心(xīn)资产、海外映射(shè)的科技和大宗(zōng)商品(pǐn)都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的(de)资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合(hé)短期驱动(dòng)逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输(shū)（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期(qī)场景(jǐng)消费正在展现出(chū)成为(wèi)未来经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市(shì)场上(shàng)涨概率较节前(qián)明显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数(shù)为(wèi)代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指(zhǐ)数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节(jié)后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而(ér)节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资产(chǎn)表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权益市(shì)场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄(huáng)金(jīn)价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度(dù)经济增速不及(jí)市场预(yù)期(qī)，美国银(yín)行业危机和两党债务(wù)上限博弈使得海(hǎi)外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落，同时(shí)也(yě)促使美联储(chǔ)更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期(qī)消费(fèi)数据，国内服务消费大幅回升，但地(dì)产销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国(guó)内(nèi)经(jīng)济仍(réng)处于复苏(sū)早期(qī)。4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)强调“当前经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收紧风险不大(dà)，企业盈利(lì)上行将支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上(shàng)移。结构上，政治(zhì)局(jú)会(huì)议首(shǒu)提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱动的数(shù)字经济(jì)行情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是(shì)震荡(dàng)下行的(de)，是去年(nián)底熊市结(jié)束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历史上牛(niú)市(shì)第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一(yī)年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济(jì)指标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整体(tǐ)时间是3个(gè)半月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段(duàn)完成(chéng)后还出现(xiàn)了2个(gè)月的(de)底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市(shì)和(hé)商品市场的表现(xiàn)，均表明资本市(shì)场对经济的(de)判新偏向认为Q1的(de)经济回(huí)升可(kě)能不会持续太(tài)久，或(huò)者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的下降。这一(yī)下降背后(hòu)我们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季(jì)节性(xìng)回(huí)落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的(de)经济(jì)数据(jù)很难(nán)超(chāo)预(yù)期(qī)。由此导致这一次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经(jīng)完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改(gǎi)善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一(yī)轮牛市(shì)起点之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)、反复的(de)美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应(yīng)对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环境下获取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈(chéng)现(xiàn)机(jī)构赛道的第五次大切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整(zhěng)，是进一步加配(pèi)的良机，其中以(yǐ)科创(chuàng)50方(fāng)向最(zuì)为(wèi)关键(jiàn)。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次加息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于(yú)新兴(xīng)市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势(shì)，科创再(zài)起

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