5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数(半夜被C醒是一种什么样的感受shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(pià半夜被C醒是一种什么样的感受o)供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些半夜被C醒是一种什么样的感受积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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