自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一(yī)方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50选择复句例子十个，选择复句例子5个相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持(chí)有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品类追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度选择复句例子十个，选择复句例子5个及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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