在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的(de)资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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