在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数(shù)的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(chá)并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行业。

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