大家好，转眼(yǎn)假期(qī)就结束了(le)，泰(tài)勒小区都没出(chū)一直在加(jiā)班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳(shū)理一(yī)下重(zhòng)大(dà)消息，以及券(quàn)商(shāng)老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会(huì)议，分析研究(jiū)当前(qián)经济形(xíng)势和(hé)经济工作。中共中央总书记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心的党中(zhōng)央(yāng)坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局(jú)，更好统筹(chóu)疫(yì)情防控和经济社(shè)会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜(shèng)利，经济(jì)社会全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前(qián)协同发力(lì)，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力(lì)得到缓(huǎn)解(jiě)，经济增(zēng)长(zhǎng)好于(yú)预期(qī)，市场需(xū)求逐步(bù)恢(huī)复，经济发展呈现回升(shēng)向好态(tài)势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出(chū)，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢复性的(de)，内生(shēng)动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足(zú)，经(jīng)济转型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需(xū)要(yào)克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改(gǎi)善(shàn)性住房需求的支持，强字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的(qiáng)调做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促(cù)进房地(dì)产市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特(tè)大城市积极稳步推(tuī)进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改造和(hé)“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消息，4月份，制造(zào)业采购(gòu)经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管收购的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本(běn)轮(lún)美国银行业(yè)危机中第四(sì)家倒(dào)下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大(dà)的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同期(qī)的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两(liǎng)架(jià)无人机瞄准了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时(shí)采取(qǔ)行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统(tǒng)普京没(méi)有因袭(xí)击受伤，其(qí)工作日程(chéng)将(jiāng)照常进行。 掉落的(de)无人机(jī)碎片也(yě)没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统(tǒng)新闻(wén)秘书佩(pèi)斯科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机试(shì)图(tú)发动袭击时普京不在克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州的(de)新(xīn)奥(ào)加(jiā)廖沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方保留在(zài)合(hé)适的时间和地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯(sī)首(shǒu)都(dōu)莫斯(sī)科自(zì)当日起禁止(zhǐ)放飞无人(rén)机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止(zhǐ)未经授权使用无(wú)人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报(bào)》网站消(xiāo)息，针对(duì)无人(rén)机试图袭(xí)击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)位于(yú)基辅的(de)官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用无人(rén)机袭击克宫的(de)回应(yīng)。

　　十(shí)大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布(bù)局业绩(jì)驱动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题(tí)行(xíng)情诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经(jīng)济(jì)、政(zhèng)策和(hé)外部环(huán)境(jìng)相比4月继续不断改善，投资(zī)者对经济的预期(qī)将在微(wēi)观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投(tóu)资者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持(chí)高切低，关注上半年景气持(chí)续改善(shàn)的品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)提振(zhèn)市(shì)场信(xìn)心，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重(zhòng)点(diǎn)，政策(cè)预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数(shù)据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外(wài)部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风险不(bù)断发酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据显示，A股(gǔ)业绩(jì)跨(kuà)年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点日(rì)益(yì)清晰(xī)，经(jīng)济预(yù)期(qī)5月将在微观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)统一(yī)，夯实(shí)市(shì)场上行(xíng)基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二(èr)个(gè)关键(jiàn)做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动的(de)行情阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医(yī)药(yào)、数字(zì)经(jīng)济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种(zhǒng)，以及其(qí)他(tā)板块中一季度业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，且(qiě)在二季度(dù)有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳(wěn)中求进(jìn)基(jī)调。2）上市公司业(yè)绩低迷(mí)期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得当，对(duì)A股影响可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个(gè)交易(yì)日虽受(shòu)节假(jiǎ)期(qī)间(jiān)的事件(jiàn)性因素影响可能有所波(bō)动(dòng)，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场(chǎng)机(jī)会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增(zēng)速等(děng)指标仍(réng)在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利率环(huán)境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于(yú)再(zài)平衡期，低位把握再布局(jú)机(jī)会；短(duǎn)期结构上(shàng)关(guān)注在低位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方(fāng)向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关(guān)注(zhù)：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重点关注：一带(dài)一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对(duì)比(bǐ)历(lì)史(shǐ)，这(zhè)次牛市第一波上涨的(de)结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市(shì)场(chǎng)有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后(hòu)续(xù)或依据基本面去(qù)伪(wěi)存真，阶段(duàn)性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品都将被海外逐(zhú)级放大的(de)宏观波(bō)动所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的(de)资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资(zī)产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输(shū)（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出(chū)成为未来(lái)经(jīng)济(jì)增(zēng)长新动(dòng)能的潜(qián)力，推荐中低(dī)端消(xiāo)费(fèi)、县域消费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略：五一前后市场(chǎng)表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较(jiào)节(jié)前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而节(jié)后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市(shì)场及原油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收(shōu)益(yì)率下行，黄(huáng)金价(jià)格走(zǒu)强，表明海外市(shì)场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有所升温。美(měi)欧一季度经济增速不(bù)及(jí)市场预期(qī)，美国银行业(yè)危机和两(liǎng)党(dǎng)债(zhài)务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风(fēng)险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服(fú)务消(xiāo)费(fèi)大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会(huì)议(yì)强(qiáng)调“当前经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复性(xìng)的(de)，内生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全(quán)球产业(yè)催化(huà)和国内(nèi)政(zhèng)策驱动的(de)数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何(hé)时(shí)结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行(xíng)的(de)，是去年(nián)底熊市结束(shù)后，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类比(bǐ)历(lì)史上(shàng)牛市第一年中(zhōng)的(de)战(zhàn)术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约(yuē)2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预期(qī)的边际变化字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段(duàn)完成后还出现了2个月(yuè)的底(dǐ)部震荡，整体(tǐ)回撤持续(xù)的时间(jiān)比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明(míng)资(zī)本市场对经济的判新偏(piān)向认(rèn)为(wèi)Q1的经济(jì)回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确实出(chū)现了(le)较为明显的(de)下降。这一下降背后(hòu)我们认(rèn)为(wèi)可能主要有两个短期(qī)原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情后第一个季度经(jīng)济数据最容(róng)易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经(jīng)济(jì)担心等(děng)因素(sù)，可能(néng)会让4-5月(yuè)的经济数据很难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这一(yī)次市场的战术调整虽然可能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们(men)或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的(de)PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联(lián)储年内结束加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值极低、产业(yè)趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如(rú)何应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行(xíng)情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏(piān)弱(ruò)、利率下行环境下获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖(gài)的(de)高股(gǔ)息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的(de)良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若美联(lián)储(chǔ)能够(gòu)在5月(yuè)完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大(dà)地利于新(xīn)兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势，科创再(zài)起

　　字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的="五一(yī)突发：普京险遭“袭击”！A股(gǔ)开盘怎么走？最新解(jiě)读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080607550.png">

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