财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖<一里地等于多少米，一里地等于多少米千米/strong>。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量(li一里地等于多少米，一里地等于多少米千米àng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业一里地等于多少米，一里地等于多少米千米和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。