5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在(zài)去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架chǎng)情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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