“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国(guó)债价(jià)格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉升(shēng)，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加，预(yù)计未(wèi)来(lái)两次会议(yì)期间将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月(yuè)低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益(yì)率反弹的打(dǎ)击(jī)下持(chí)续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数减少，私(sī)人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连续(xù)三个(gè)月就业人数(shù)减少(shǎo)，与(yǔ)制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员(yuán)人(rén)数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的(de)最低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但(dàn)随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀的(de)助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是(shì)大(dà)概率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布(bù)的5月美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的(de)部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进(jìn)一(yī)步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还(hái)在蚕食该集(jí)团的(de)市(shì)场份额，这(zhè)也(yě)让分析(xī)师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承(chéng)诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源大(dà)臣(chén)唱了(le)反(fǎn)调，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减产的(de)可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石(shí)油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱(ài)沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻(wén)发(fā)布(bù)会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克(kè)兰(lán)在成为北约成员国(guó)之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安全(quán)保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国(guó)领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基(jī)辅提(tí)供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外(wài)长会期(qī)间表(biǎo)示(shì)，德(dé)国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加(jiā)息(xī)的(de)预期推动下，美(měi)元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据改善了市(shì)场情(qíng)绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本(běn)周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格(gé)表现振荡(dàng)微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息(xī)比(bǐ)较热闹(nào)，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势(shì)。生(shēng)意社(shè)商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始终未得到证实(shí)，市场影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的(de)储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割(gē)品的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的(de)增产(chǎn)期(qī)，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也(yě)不(bù)高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐步恢复(fù)正(zhèng)常(cháng)，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到(dào)缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本(běn)周以(yǐ)及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数(shù)量(liàng)逐(zhú)步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分析(xī)师曹璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内(nèi)销订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出货压力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度(dù)降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的(de)格局中，尤其(qí)是下游需求分歧(qí)较大(dà)。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来看，张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是(shì)从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美(měi)联储加息进(jìn)程(chéng)，以及美国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因(yīn)素，随(suí)着各(gè)产区开割后(hòu)产(chǎn)量逐(zhú)渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶的(de)数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端没有天气(qì)影响的(de)情况(kuàng)下(xià)，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看(kàn)，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入(rù)国内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现(xiàn)实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此(cǐ)持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本(běn)面缺(quē)乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对低位才(cái)能刺激(jī)有效的去(qù)库和资金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段(duàn)性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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