随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再(zài)度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的(de)看(kàn) 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担(dān)忧(yōu)讨(t元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ǎo)论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远在管(guǎn)的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化(huà)调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一(yī)项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投(tóu)入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能(néng元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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