在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市(shì)场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不2023年石油会暴涨吗，今日油价格表要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金(jīn)最多(duō)的是(shì)易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行(xíng)业(yè)。

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