北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回(h润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素uí)答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素)特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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