调(diào)油逻辑提振成本价格，从(cóng)而能够推升芳烃价(jià)格，去(qù)年二(èr)季度芳烃市(shì)场的热度之高(gāo)也正是由这(zhè)个逻(luó)辑(jí)主导。然而，今(jīn)年与(yǔ)去年的步调明显不一。期货(huò)日报记(jì)者观察到，同(tóng)为(wèi)芳(fāng)烃品种，4月(yuè)18日以(yǐ)来，PTA和苯乙烯(xī)期货盘(pán)面已连续出现了(le)9连跌，从走势上来看(kàn)，两(liǎng)品种的表(biǎo)现远超市场预期。

　　截至(zhì)4月(yuè)28日(rì)，PTA2309主力合约(yuē)收于5620元/吨，较4月17日收盘价(jià)下跌372元(yuán)/吨，跌幅6.2％，EB2306主力合约收(shōu)于8251元(yuán)/吨，较4月17日收(shōu)盘价下跌438元/吨，跌幅5.04％。

　　京j属于北京哪个区的车>

　　“近期(qī)芳烃品种PTA、苯乙烯(xī)持续(xù)阴(yīn)跌，主(zhǔ)要原因在于两(liǎng)方面，一(yī)方面由(yóu)于近期原油大跌，另一方(fāng)面近期成品油裂差(chà)下跌。”一德期货分析(xī)师郑邮飞表示，由于欧美的滞涨格(gé)局，以(yǐ)及美国(guó)的加息(xī)预(yù)期，需(xū)求羸弱，市场(chǎng)对于(yú)衰退(tuì)的预期(qī)再起(qǐ)。而原油(yóu)供(gōng)应端的OPEC+减产还没有落地，原油近期(qī)回补前期缺口(kǒu)后继续下行，对于化工特别(bié)是与之相关(guān)性相对(duì)较强的PTA形成成(chéng)本塌陷。成(chéng)品油裂差方(fāng)面，近期美国汽柴油裂差出(chū)现下滑，同(tóng)时美国汽油库(kù)存在4月份去库(kù)速率(lǜ)减缓，使得市场对于美国调油需(xū)求的预期(qī)边(biān)际弱化，对于芳烃的支撑走弱。

　　采访中，记者(zhě)了解到，美国夏油对于辛(xīn)烷(wán)值的需求支撑起了芳烃调油(yóu)的(de)逻辑。

　　但(dàn)与去年同期相比，今年芳烃市场走势(shì)相对偏弱，且去年调油逻辑发生(shēng)的时(shí)间在5月发(fā)酵、6月(yuè)初达到顶峰(fēng)，今年调油逻(luó)辑是在汽油(yóu)旺季到(dào)来之前。

　　物产中大期(qī)货能(néng)化组组长谢(xiè)雯(wén)表(biǎo)示，发生这一现象的(de)原因更多是始于路径依赖，去年极端的(de)调油行情(qíng)使得市(shì)场预(yù)期今(jīn)年调(diào)油(yóu)逻(luó)辑发(fā)生的概率(lǜ)仍较大，调(diào)油商(shāng)提前准备原料运往美(měi)国。

　　在她(tā)看来(lái)，去年调油(yóu)逻辑是(shì)调油实(shí)实在在发生(shēng)，反映在MX、PX美(měi)亚价差大幅拉(lā)升；今(jīn)年的调(diào)油带来(lái)芳烃美亚价差处于往(wǎng)年(nián)同期高位(wèi)，但当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大。

　　郑邮(yóu)飞告诉记者(zhě)，今年芳烃调油逻辑与去年在细节与节奏上(shàng)又(yòu)有差异，主要体现在去年(nián)5—6份的(de)行情是“脉冲式”的(de)，当时(shí)市场(chǎng)对于美(měi)国高(gāo)辛烷值调油料的短缺(quē)没有提(tí)早预期(qī)，导(dǎo)致旺(wàng)季来临后(hòu)行(xíng)情一触即发，而经历过去年的大幅波动，随后调油商对于今年(nián)已经提早有所准(zhǔn)备。

　　“芳(fāng)烃的美亚(yà)价差一(yī)直保持相对高位(wèi)，给亚(yà)洲芳(fāng)烃流向美国创造套利空间，同时我们从去年四季度至今韩国出口美(měi)国芳(fāng)烃(tīng)的数量(liàng)保持相(xiāng)对高位可(kě)以一(yī)窥究竟。叠加今(jīn)年4—5月(yuè)份亚(yà)洲芳(fāng)烃装置的(de)检(jiǎn)修预(yù)期，今年市(shì)场(chǎng)的调油逻辑(jí)在(zài)3月(yuè)份就启动，提(tí)早(zǎo)并(bìng)迅(xùn)速将芳烃估值打上去，PTA价格也在3月中旬开(kāi)始启动(dòng)，这明显(xiǎn)早于(yú)去年。但我们也(yě)看到了PXN在3月下旬后就(jiù)处于高位徘(pái)徊的状(zhuàng)态，意(yì)味着(zhe)调油逻辑已经在(zài)芳烃上(shàng)提早兑现(xiàn)。”郑(zhèng)邮飞称。

　　对(duì)此，华融(róng)融达期货分析师(shī)韩(hán)冰冰表示(shì)，今年和去(qù)年芳烃走(zǒu)势(shì)存在着节(jié)奏的差(chà)异，去年5月份是是(shì)炒作调(diào)油需求的(de)主要时期，而(ér)今年市(shì)场提(tí)前到3月就开始(shǐ)炒作。

　　据韩(hán)冰(bīng)冰介绍，今年调(diào)油逻(luó)辑应该不及去年。“去(qù)年受俄乌冲突影响，欧美地区(qū)成品(pǐn)油供需突然(rán)变得紧张，油(yóu)品裂(liè)解利润非常好，调油逻辑兴起(qǐ)。而今年的问题是欧(ōu)美经(jīng)济下行压力较大，油品需求面临(lín)走弱，从盘面(miàn)也可以看到(dào)，3月份(fèn)市场(chǎng)因炒(chǎo)作(zuò)调油需求大幅拉涨，但进入4月以(yǐ)后，油(yóu)品利润却回落，并拖(tuō)累形成原油(yóu)的(de)下跌。”他说。

　　“去年芳烃(tīng)调油主要是由于俄乌冲突导致原油(yóu)的出(chū)口受限以及疫情影响下美(měi)国炼(liàn)厂大幅关停引起的(de)辛烷需求(qiú)无法匹(pǐ)配，从而导致了美亚套(tào)利窗口的打开，亚洲芳烃运往美国，原(yuán)料端紧(jǐn)缺助推PTA价格的大(dà)幅走高。今年看工厂对于调油行情有所准备(bèi)，整体缺量需求将(jiāng)不(bù)如去年(nián)。”马俊逸称。

　　在银河期货分(fēn)析师隋斐看来，二季度(dù)美国(guó)出(chū)行旺(wàng)季(jì)下(xià)调油需求被赋予(yǔ)期待，然而(ér)有了去年二季度调油需求(qiú)增(zēng)加下亚美(měi)套利利(lì)润可(kě)观的(de)经(jīng)验，部分工厂提前跟美国(guó)工厂签订了长约，今年的出口周期有所提前。

　　从今年(nián)韩国(guó)运往(wǎng)美国的芳烃出(chū)口量观察，整(zhěng)体1—3月出口量已达去年调油季出口总量的65％偏上。同时，据了(le)解，贸易(yì)商今年与亚洲(zhōu)PX生产企(qǐ)业签订合同多采用FOB模式(shì)，便于其(qí)在窗口打开后及(jí)时变更流向。

　　“从辛烷值观(guān)察今年调油大概率仍(réng)将发(fā)生(shēng)，但是整(zhěng)体对于(yú)芳烃价(jià)格的提振高度将极大可能不如去年。”马(mǎ)俊逸称。

　　“4月份以来国际油价波动加剧(jù)，近期原油库存(cún)低位(wèi)回升，汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)回落(luò)，亚洲甲苯调油(yóu)优势下降(jiàng)，在(zài)对未来需求的不确(què)定(dìng)和经济可能衰(shuāi)退的背景下调(diào)油需求出(chū)现了不(bù)稳定的因素(sù)。”隋斐(fěi)说。

　　从(cóng)PTA和苯乙烯的(de)基本面来看，实(shí)则呈(chéng)现(xiàn)边际走弱(ruò)的(de)迹象。

　　据隋斐介绍，PTA前(qián)期流(liú)通货源紧张的局面在(zài)恒(héng)力石化和嘉通(tōng)能源(yuán)两套年产能(néng)共500万吨新装(zhuāng)置投产和下(xià)游消(xiāo)费走(zǒu)弱(ruò)的影响下逐渐缓解(jiě)，PTA供需边际(jì)相对走弱；苯乙(yǐ)烯(xī)供应(yīng)端在4月淄博俊(jùn)辰(chén)50万(wàn)吨新装置投产下北(běi)方低价货(huò)源冲(chōng)击华东，下游硬胶产品利润(rùn)不佳，成品库存偏高的(de)局面仍(réng)存，苯(běn)乙烯主京j属于北京哪个区的车(zhǔ)港库存及上游纯苯港口库存(cún)攀升，二(èr)季度苯乙烯(xī)仍(réng)面临累库压(yā)力。

　　“目(mù)前看调(diào)油逻辑边际弱(ruò)化，但是现在还(hái)没有真(zhēn)正进入美国汽油的消费旺季，如果5月下旬(xún)开始美国汽(qì)油消费走强京j属于北京哪个区的车，预(yù)计芳烃估值(zhí)仍将保持高位，但是在当前(qián)衰退(tuì)预期以及美(měi)联(lián)储(chǔ)加息背景下，成(chéng)品油消费的成色(sè)或(huò)较(jiào)预期(qī)大打折扣，芳烃前期相(xiāng)对原油(yóu)的价差高点已经看到，调(diào)油(yóu)逻辑再继续(xù)大(dà)幅发酵的(de)概率(lǜ)降低。”郑邮飞认为，后期芳(fāng)烃系产品(pǐn)PTA、苯(běn)乙烯或将回(huí)归(guī)自身的供需(xū)基本面。

　　“短期来看，随着主力合约(yuē)换月，市场的(de)交(jiāo)易重心转向了2309 合约，在(zài)距(jù)离(lí)9月相对(duì)较(jiào)长的(de)时(shí)间下市场博(bó)弈增大(dà)。”隋斐表示，从基本面(miàn)上来(lái)看，短期 PTA 不至于(yú)大幅(fú)累库(kù)，成本端的(de)扰动对(duì) PTA 来说(shuō)将(jiāng)更加敏感。就(jiù)苯乙烯而(ér)言，目前(qián)国内(nèi)纯苯下游品(pǐn)种中(zhōng)除了(le)苯(běn)胺盈利(lì)之外其他下游盈利性(xìng)不佳，纯苯港口库存去(qù)库力度减弱，苯乙烯下游同样面(miàn)临(lín)成(chéng)品库存偏高和利(lì)润(rùn)不佳的(de)局面，二季度苯乙烯仍(réng)面临累(lèi)库压(yā)力，短期来看价格向(xiàng)上的驱动或较乏力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 京j属于北京哪个区的车