近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络(贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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