5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标持方面，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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