全球头号对冲基金桥(qiáo)水的(de)最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交(jiāo)会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股持仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿(yì恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱)美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小的(de)一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥(qiáo)水的(de)前十(shí)大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度(dù)都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市(shì)值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比如(rú)其第三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了(le)医(yī)疗领域的(de)强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增持了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度减持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前(qián)十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了(le)亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持(chí)了其特(tè)别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席(xí)首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金价(jià)的(de)长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全球(qiú)货(huò)币恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱市(shì)场中日益(yì)重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场和利率的工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最(zuì)新观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平高于经(jīng)济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于(yú)目(mù)标水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西方经济(jì)体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造(zào)成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才(cái)刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将会给(gěi)经济(jì)和市场带(dài)来(lái)一定的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的经济(jì)更(gèng)加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了(le)流(liú)动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国家(jiā)和地(dì)区的政策制定者支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了(le)大规(guī)模财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不(bù)收紧政策。其(qí)中美国(guó)采取了(le)最(zuì)激进的(de)应(yīng)对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目(mù)前(qián)，虽然美(měi)国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严(yán)重问(wèn)题，但名义(yì)支出(chū)已经放缓。如(rú)果美联(lián)储进一步(bù)收(shōu)紧政策，银行业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行(xíng)被接管，再次凸(tū)显美(měi)国(guó)金融体系面(miàn)临(lín)压力，股市和债券收(shōu)益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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