今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的(d网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊e)释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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