钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到(dào)现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该(gāi)如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全(quán)资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传(chuán)艺(yì)钠电科(kē)技(jì)有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量(liàng)生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备(bèi)及通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市(shì)当年公司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的(de)联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新(xīn)的调(diào)研记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的(de)审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年(nián)3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于(yú)10亿(yì)元，整个(gè)钠(nà)电池(chí)全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当(dāng)前基础(chǔ)上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这(zhè)个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领域实(shí)现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目(mù)合(hé)作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合作协(xié)议外(wài)，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电(diàn)动(dòng)车及电(diàn)动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高已与(yǔ)多家知名(míng)两轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池(chí)落地(dì)的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂离子电池(chí)的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为(wèi)钠电池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本(běn)临界(jiè)点仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有(yǒu)一定(dìng)优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该(gāi)项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业(yè)园(yuán)区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至(z睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高hì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目(mù)实(shí)际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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