近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿(200克是几两 200克是多少毫升yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而脱200克是几两 200克是多少毫升口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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