5月(yuè)10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究(jiū)部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银(yín)行贷款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留(liú)存的活期(qī)资金(jīn)投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资(zī)成本(běn)不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行资(zī)产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰揽储的(de)成本压力(lì)；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持(chí)，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期(qī)国债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股份制商业银(yín)行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低的银(yín)行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银(yín)行(xíng)，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定(dìng)协定利(lì)率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各(gè)行下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从(cóng)银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可(kě)能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必(bì)须进(jìn)行对(duì)等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰(piān)好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频(pín)数(shù)据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力和风控能力的(de)人(rén)士(shì)可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资者(zhě)在(zài)评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币(bì)基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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