分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金(jī顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程n)的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了(le)更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(rén)的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部(bù)门成(chéng)立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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