银(yín)行(xíng)业危机再现？

　　昨(zuó)夜(yè)美股开盘不久(jiǔ)，第一共和银行盘(pán)中跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经历(lì)至(zhì)少五次停牌，股价再刷新历史新低(dī)，市值一度(dù)跌破10亿美元。

　　据英国《金融(róng)时报》报道(dào)，知情人士说，几个星期以(yǐ)来，第一共和银行已(yǐ)在(zài)为(wèi)其(qí)部分业务(wù)寻找买家，但潜(qián)在的收购方(fāng)担心(xīn)承担过多风险。目(mù)前可能的解决方案是，向近期曾为第一(yī)共和银行注资300亿美(měi)元的大(dà)型(xíng)银行寻求(qiú)帮助，或者由美国联邦存款保险公司接管该(gāi)银行(xíng)，并为所有存款提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财政部无意干预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记者和市(shì)场新闻分析(xī)师David Faber说，他(tā)目前不知道这家银行能否在(zài)未来的日子(zi)继续(xù)经营下去，也不知道(dào)联邦存款保险公司是(shì)否会对此家银行发(fā)表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解(jiě)决方(fāng)案(àn)（可(kě)能是联(lián)邦存(cún)款保险公(gōng)司的(de)接管(guǎn)）目前(qián)正变得越(yuè)来越有可能，因为第一共和银行找到买家的(de)机会‘几(jǐ)乎(hū)为零’。”

　　商(shāng)品方面，今(jīn)天凌晨，美(měi)、布两油日内跌(diē)幅(fú)快速扩(kuò)大至3％。

　　有市(shì)场(chǎng)评论(lùn)称，尽管此前API报告(gào)显(xiǎn)示美国上(shàng)周原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国经济(jì)数据，对美国经济衰退的担忧增(zēng)加，油价周三延(yán)续前一交(jiāo)易日的跌势(shì)，目前已经抹(mǒ)去了自欧佩(pèi)克+4月初宣(xuān)布进一步减产以来的(de)全部涨幅。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，第一共和银行收跌近30％再创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，最(zuì)新报道称，美国联(lián)邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)FDIC威胁下调该(gāi)行评(píng)级，将限(xiàn)制第一共(gòng)和银行从美联储取(qǔ)得(dé)融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去(qù)了自OPEC+本(běn)月初因需求(qiú)低迷而减(jiǎn)产带来的价格(gé)涨幅。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)5月加(jiā)息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不(bù)断(duàn)，让美联储5月的加息路(lù)径变得“扑(pū)朔迷离”。一边(biān)是仍然高企的通胀，一(yī)边(biān)是银(yín)行系统(tǒng)危机以及由此扩大的经济(jì)衰退阴霾，美联储会如何选(xuǎn)择，无疑是市场最引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货研究所(suǒ)副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)程小勇看来，对于美联储货币政策，大概率(lǜ)还是(shì)维持加息(xī)的大(dà)方(fāng)向(xiàng)，只不过(guò)加息力度(dù)会维持25个(gè)基点，不会像去年那(nà)样以50个(gè)基点(diǎn)的(de)大力度(dù)加(jiā)息。

　　“首先，考虑到美国(guó)通胀具有很强的粘性，当前核(hé)心(xīn)通胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅(jǐn)仅回落了1个百分(fēn)点，‘通(tōng)胀中(zhōng)的通胀’3月住(zhù)房租金价(jià)格指数增速高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利率和美国银行业危机引发了(le)经济减速，但是据我们测算当前美(měi)国(guó)私(sī)人(rén)部(bù)门资(zī)产负(fù)债表受冲击的影(yǐng)响大约(yuē)将在三、四(sì)季度出现，短(duǎn)期经济减速不至(zhì)于引发美联储货币(bì)政策(cè)转(zhuǎn)向。从历史(shǐ)上美联储加息的经验来看(kàn)，高(gāo)通胀下(xià)的美联储加(jiā)息并不会(huì)因经济减速而转向。此外，美国地区(qū)银行担忧引发银行(xíng)股大跌，但由于当前美国商业银行危机主要(yào)是(shì)资产负责错(cuò)配(pèi)，并非(fēi)如2007年(nián)次贷危机时那样的产品层层嵌套(tào)和加杠杆导致危机爆发时(shí)过渡(dù)去杠杆，金融市场(chǎng)系(xì)统(tǒng)性(xìng)风险暂难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货(huò)研究院首(shǒu)席宏观分析(xī)师(shī)赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷(léi)”引发系(xì)统(tǒng)性风险(xiǎn)的可能性是(shì)较小的，基于(yú)此，美联储也不会轻(qīng)易改变“显著(zhù)控制通胀”的目标。“从硅(guī)谷银(yín)行(xíng)的(de)事件来看，政策部门应(yīng)对危机(jī)的(de)速度和(hé)积极(jí)性非常高，在这种形(xíng)式下，去押注系统(tǒng)性(xìng)风险发生概率比较低的(de)。对(duì)于通(tōng)胀率，当前市场主(zhǔ)流的预测对(duì)5月(yuè)CPI是4％，即便到了市场认为有一(yī)定(dìng)降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非(fēi)是出现了(le)几乎失控的(de)风险，如金融机构或者(zhě)非金融企业(yè)大面积(jī)的(de)‘爆(bào)雷’，否则在(zài)这个通胀(zhàng)水平预测下，美(měi)联储是不会(huì)在7月份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外(wài)媒报(bào)道，对于美国通胀(zhàng)将(jiāng)从几十(shí)年来(lái)的最高水平进一步回落(luò)多少(shǎo)这一争论，全(quán)球知(zhī)名(míng)机构(gòu)的基(jī)金经理们也(yě)开始(shǐ)产(chǎn)生(shēng)分歧(qí)。其中，一方是安联环球(qiú)投资和西部信托(tuō)等公司认为，美联储(chǔ)和(hé)其他央行将(jiāng)在(zài)加息(xī)方面取得胜(shèng)利，即使这意(yì)味着(zhe)继续加(jiā)息、控制通胀(zhàng)到2％的目标(biāo)可能会让经济陷入衰退。而(ér)另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质(zhì)疑，面对粘性(xìng)极强的通(tōng)胀，美联储和其(qí)他央行(xíng)的政策制定者是否真(zhēn)的愿意冒让数百万(wàn)人(rén)失业的(de)风险，换句话说，央行们最(zuì)终可能不得(dé)不做出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国(guó)消费者信(xìn)心指数降至了101.3，为去年7月以来最低(dī)水平。对此(cǐ)，程小勇表示，从美国居民消费来(lái)看，高利率和银行业(yè)信(xìn)贷收紧导致消费者(zhě)信心指数下降，消费支出增速放缓(huǎn)是确定性事件，说明未来(lái)美国经济(jì)继续减速也(yě)是大概率事件(jiàn)。然而，由于美国居民消费支出增(zēng)速虽然在下滑，但在2月还是(shì)维持正增长，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)短期虽(suī)有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵(guì)金属温(wēn)和反弹也(yě)可以验证这一点。不过，随着美国居民(mín)利息支出占可支(zhī)配收入的比例(lì)越(yuè)来(lái)越高(gāo)，未来并不排除由(yóu)于经济严重减速加快(kuài)导致大规模恐(kǒng)慌再(zài)现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心的下降和最(zuì)近的美国(guó)居民部门信(xìn)用卡(kǎ)违约率上升是相匹配的(de)，在(zài)高通胀高(gāo)利率经济下行的环(huán)境下(xià)，居民部门的资产(chǎn)负债表和收(shōu)入状(zhuàng)况边际上会有恶化(huà)也是(shì)情理之中；但美国(guó)居民部(bù)门(mén)已经经过了十年的(de)去杠杆，本身资产负债处于一个相对健康的状况，这也是为何(hé)即便消费(fèi)信心(xīn)在恶化(huà)，即便银行利率在飙升，美国居(jū)民部门的消(xiāo)费贷款仍然在继续(xù)扩张，这(zhè)显示(shì)着美国(guó)居民部门(mén)的需求(qiú)仍然十分有韧(rèn)性。”赵(zhào)旭初(chū)表(biǎo)示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化有(yǒu)两(liǎng)方面(miàn)的背(bèi)景，一是按照历史经验(yàn)看，海外(wài)加息结(jié)束到降(jiàng)息之间就是一个容(róng)易出风佛教肉莲是什么险的时间段；二是能够激发风险偏好(hǎo)的中国这边的复苏(sū)环比高(gāo)点已经看到，同比高点接近看(kàn)到，在(zài)中国没有更多刺激政策的情(qíng)况下，市场对全(quán)球经(jīng)济的预期想要进一步边(biān)际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主(zhǔ)线(xiàn)题材下跌与海外(wài)银行(xíng)业危机(jī)共振成为了一个激发(fā)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升级的(de)导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大(dà)的宏观周期(qī)和前几年有所(suǒ)不同(tóng)，国内(nèi)和海外出(chū)现明(míng)显的周期背(bèi)离，且海外的政策部门应对危机(jī)的速度又很快，所以不至于出现单边(biān)的持续(xù)性共振，这就导(dǎo)致各类风险资(zī)产(chǎn)难以(yǐ)出现大幅度的(de)流畅单边行情(qíng)，比较合适的(de)操作思路应(yīng)该是(shì)“在(zài)下跌时不过(guò)分恐慌、在(zài)上涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观(guān)环境(jìng)走弱 有色金(jīn)属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下(xià)，昨(zuó)日的有色(sè)金属板块全面下行(xíng)。沪铜主力(lì)合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色金属研(yán)究(jiū)总监展大鹏表示，整体来看，有色金(jīn)属的全面下(xià)行有两个利空(kōng)背(bèi)景和一个触发因素，一(yī)是临近美联储(chǔ)5月(yuè)份(fèn)议息会(huì)议，加息25个(gè)基点的(de)概率升至高位，市(shì)场表现出谨慎(shèn)情(qíng)绪；二(èr)是面临国内五(wǔ)一假期(qī)，资金提前流出规避不确定(dìng)性风险；三是(shì)前一晚欧(ōu)美银行季报再爆利空，引(yǐn)发(fā)市场对银行业危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪骤然升(shēng)温，美股大幅下挫，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)快速(sù)回升，成(chéng)为有色板块(kuài)全面下(xià)行的直接触发因(yīn)素(sù)。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对市场的扰动较(jiào)大(dà)。市场一直在衰退(tuì)论和加(jiā)息预期之间摇摆不(bù)定。一方(fāng)面对银行业(yè)和全球(qiú)经济前景感到担忧，担(dān)心陷入(rù)衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加息预期降低。加息预(yù)期降(jiàng)低后又(yòu)不得不(bù)面(miàn)对高企(qǐ)的通胀数据(jù)，美(měi)联储喊话加(jiā)息不应(yīng)停止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国(guó)海良时(shí)期货有色(sè)金属分析师何燕(yàn)艳表示(shì)，此外(wài)，国内面临五一假期(qī)，之前看多需求修(xiū)复的情绪慢(màn)慢平复，也使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来(lái)看，何燕艳(yàn)表示(shì)，以铜和铝为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)部分品(pǐn)种还在(zài)区间运行，除了锌(xīn)的(de)空头(tóu)势头较为明显，而镍和锡(xī)则是辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表示(shì)，二季度是有(yǒu)色金属的传(chuán)统旺(wàng)季，4月(yuè)的开局延续了需(xū)求(qiú)的强预(yù)期，有色一度(dù)出现(xiàn)触底反弹和冲(chōng)高预期，但随着(zhe)4月旺季过半，市场却出现不(bù)一(yī)样的声音。一是精炼(liàn)铜及再生铜制(zhì)杆(gān)、铝材加工和镀锌板等(děng)行业(yè)样本企业开工率却出(chū)现接连下(xià)降，社会(huì)库存虽然持续去化，但速(sù)度(dù)较3月份(fèn)明(míng)显放缓；二是部分下游(yóu)加(jiā)工(gōng)企(qǐ)业订(dìng)单(dān)难以(yǐ)为继，且(qiě)产成品库存较往年(nián)出现(xiàn)小幅累积，这(zhè)也就意(yì)味着(zhe)之前的“强(qiáng)预期”出现“弱兑(duì)现”的情况，或者说3月份的高开工透支了(le)部(bù)分(fēn)旺季(jì)的需(xū)求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环(huán)境并(bìng)不支持价格高(gāo)走，同时国内劳动节假期(qī)即将到来，资金从有(yǒu)色市场(chǎng)流出规避不确定性风险，价格出现回调并(bìng)不意外，昨日有色价格快速(sù)回落也是近段时间对利(lì)空因素的集(jí)中体现(xiàn)，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示，不过，5月中(zhōng)上旬延续旺季下，需求不会大幅走弱，因此若价格在节(jié)前持续表(biǎo)现偏弱，下(xià)游企业可适当补库(kù)过节(jié)。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的行(xíng)业数据来看，下游需求无疑是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工率上(shàng)最近几周出现(xiàn)了高位停滞，没有进一步(bù)的增(zēng)长，可(kě)能和旺季慢慢(màn)过去也有关系。此(cǐ)外，4月的总体(tǐ)预测值普遍(biàn)也没有高于3月，虽然(rán)下降数值也不(bù)大，但也(yě)没能有力提振需(xū)求。不(bù)过，何燕艳表示，价(jià)格一(yī)旦大跌到目前的(de)状态，现货上面(miàn)买盘(pán)又会出现，错综复杂之下(xià)走(zǒu)势(shì)也(yě)表(biǎo)现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市场(chǎng)预期过于(yú)一致，主流观点认为(wèi)加息已近尾声，最坏的时(shí)候(hòu)已经过去，但今(jīn)年可能不会降息。我们要(yào)警惕(tì)这(zhè)种市场过于一致的情(qíng)况。因(yīn)为(wèi)美通(tōng)胀高位持续(xù)，美联储的结果导向(xiàng)很可能使(shǐ)得加息时间或者(zhě)幅度超预期(qī)，这样市场就会有超预期的下跌(diē)。最主要的是，有(yǒu)色板块(kuài)多数(shù)品种佛教肉莲是什么供(gōng)应增加总体比较确定(dìng)的，需求跟不上供应的增速，整个周期是向下而(ér)不(bù)是向上。因(yīn)此，我对整个板块还(hái)是持中线偏空思路，投(tóu)资者可以用(yòng)振(zhèn)荡的策(cè)略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来的预期(qī)，更多的是反(fǎn)映市场对未来一个季(jì)度(dù)、半年度甚(shèn)至(zhì)更(gèng)长时间的需求(qiú)预期，展大鹏认为(wèi)，其对有色板块的短期或短线影响并不显著，短期(qī)可关(guān)注供求现(xiàn)状(zhuàng)与价格趋(qū)势(shì)的关系以及可能突发的(de)风险事件上(shàng)。“对有色而言，投资(zī)者更多担心的是(shì)在(zài)多空分歧的(de)位置(zhì)和(hé)时间节(jié)点突发未知的风险事件，从而(ér)放大了价格短线(xiàn)的波动性，带来(lái)持(chí)仓管理的(de)压力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 佛教肉莲是什么