本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产品的(de)设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电(diàn)池电极(jí)一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务主要系为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和(hé)军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回(huí)到(dào)20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工企业，一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗实在无(wú)法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来(lái)越(yuè)不依赖(lài)买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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