财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家天女散花的姿势是怎样的，男女之天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思间天女散花是什么意思”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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