本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批镇关西是谁，镇关西是谁打死的(pī)北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开始(shǐ)加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月(yuè)发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开年(nián)内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局(jú)良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较(jiào)差的(de)流(liú)动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值镇关西是谁，镇关西是谁打死的(zhí)表现差异较大。除了(le)继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司(sī)今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增加(jiā)对(duì)整个市场的(de)流动性造(zào)成一(yī)定的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触底回(huí)升，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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