AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式和社会莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的(de)行业应用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功(g莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义ōng)，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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