金融(róng)界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事(shì)项向中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度(dù)管(gu3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人ǎn)理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和(hé)相关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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