金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自20龙有几个爪 龙有两个根吗23年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民(mín)币(bì)投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外(wài)结(jié)算公司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日(rì)将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独(dú)立的(de)新合约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境(jìng)内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外(wài)龙有几个爪 龙有两个根吗汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投(tóu)资者和(hé)相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业(yè)务规(guī)则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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