随着一季报披露完(wán)毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募(mù)FOF最新(xīn)持仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达(dá)供给改(gǎi)革三只基金是全市场公蓝宝石的寓意是什么募FOF一季度持(chí)有只数最(zuì)多(duō)的(de)权(quán)益基金，相比(bǐ)去年四季(jì)度(dù)，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部分公募(mù)FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格(gé)基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及(jí)后市，多(duō)位FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)认为，中(zhōng)期维(wéi)持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价资产估(gū)值(zhí)修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新一季的(de)基金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是(shì)目(mù)前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这(zhè)也是华(huá)商新趋势优(yōu)选第(dì)二个季(jì)度(dù)坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产业(yè)并列(liè)首位。在(zài)此(cǐ)之前，则由海富(fù)通改革驱动连续第(dì)五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有等基金在一季度均重点配置华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选基金，其(qí)中(zhōng)更(gèng)有包括(kuò)平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平(píng)安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优选作(zuò)为(wèi)前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年(nián)末增加了5只。<蓝宝石的寓意是什么/p>

　　据相(xiāng)关资(zī)料介绍，华商新(xīn)趋势优选基金成(chéng)立(lì)于(yú)2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同(tóng)类基金第(dì)一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份(fèn)，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了(le)6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估值(zhí)被错(cuò)杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于(yú)重仓买入(rù)。

　　易方(fāng)达供(gōng)给改革(gé)在一季度新进公募FOF买入只数(shù)榜前三(sān)。Wind数据(jù)显示(shì)，共有20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有易方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革，合(hé)计持有份额1.90亿份(fèn)，相(xiāng)比去年底持有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了(le)13只，环比增持了(le)1.29亿(yì)份(fèn)。据悉(xī)，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过(guò)多年(nián)化工(gōng)研究经验，他坚持在熟悉的(de)行业内(nèi)把握(wò)投(tóu)资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据统计，被(bèi)动指数(shù)基金增持(chí)前(qián)三“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇(huì)添富科技(jì)创新、易(yì)方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长位列(liè)增持(chí)份(fèn)额(é)前(qián)三(sān)；偏股混合(hé)基金(jīn)增持前三则被易方达(dá)信(xìn)息产业、财通资管健康产业、中欧(ōu)碳中(zhōng)和占据；股票基(jī)金增(zēng)持(chí)前三分别(bié)为中欧信息产业、汇添富(fù)外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达(dá)平(píng)稳增长(zhǎng)；偏(piān)债混合(hé)基金(jīn)增(zēng)持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安(ān)信(xìn)民稳增长、创(chuàng)金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场整体表现相(xiāng)对较(jiào)好，但行(xíng)业分化较(jiào)大。受(shòu)益于数字(zì)经济政(zhèng)策的提振与人工(gōng)智能主题(tí)的不断发酵，科(kē)技板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能源(yuán)等板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金(jīn)经(jīng)理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)偏移，也有(yǒu)部分FOF基金(jīn)经理在一(yī)季度末对涨幅(fú)过高行业基金(jīn)进行了(le)减仓， 增加了(le)部分业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中(zhōng)表示(shì)，本季度基金主要(yào)进行以下(xià)操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐(zhú)步(bù)提(tí)升组合中成长型(xíng)基金的配置比例(lì)，同时适度降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持(chí)部分转债品种，增加其他确(què)定性较高(gāo)的绝对收益或相对收益基金品种；4、继续(xù)根据既定(dìng)的策略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减持(chí)解禁的股票(piào)。

　　组合(hé)风(fēng)格上，目前权益部(bù)分(fēn)依然保持略(lüè)超配(pèi)价值风格，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯的(de)“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策(cè)略(lüè)，通过积极挖掘市(shì)场上(shàng)相(xiāng)对收益(yì)和绝对收益(yì)的投资机会不断(duàn)增厚组合收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富(fù)国信用债(zhài)、万家安弘淡(dàn)出(chū)前(qián)十大(dà)之列。

　　“在(zài)年初(chū)的时(shí)候，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断(duàn)不(bù)是很清晰，因此组合整体上除了(le)向小市(shì)值成长风格有一定(dìng)偏(piān)离(lí)外，其他方面没有明显的(de)偏(piān)离，整体上比较(jiào)均衡。随着近期(qī)政策方向的(de)明朗，基金经理对今年全年(nián)股(gǔ)票市场的(de)主(zhǔ)要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值价值(zhí)风(fēng)格基(jī)金(jīn)和股票，以及与数字经济相关的(de)基金和股票，未(wèi)来计划(huà)视(shì)相(xiāng)关板块的估值水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年(nián)一季度的主要持仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略，但继(jì)续(xù)对(duì)部分主动(dòng)权(quán)益基(jī)金进行了分散和优化(huà)，在(zài)一(yī)季度股票市(shì)场整体小幅上涨但行业之(zhī)间分化(huà)巨(jù)大的(de)市场中，基于对(duì)长期基(jī)本面、行业景气度(dù)、估值、性(xìng)价(jià)比等的判(pàn)断，对行业风(fēng)格的持仓结构(gòu)进行了小幅调整(zhěng)，减持部分(fēn)涨幅较高的行业基金(jīn)，增持部分(fēn)短期表现较差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养(yǎng)老2045一(yī)季报(bào)中表示，报告期(qī)内，基(jī)金整体保持中枢附近的权(quán)益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其他(tā)以现金管理为主；权益方面(miàn)，基(jī)于不同板(bǎn)块的基本面和估值(zhí)性价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动(dòng)态(tài)再(zài)平衡，保持组(zǔ)合处于稳(wěn)健均衡(héng)状态(tài)，重点关注一季(jì)报超预期(qī)的方(fāng)向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度降(jiàng)低(dī)了深度价值和价(jià)值质量等偏价值策略的(de)基(jī)金的超配比(bǐ)例，继(jì)续(xù)超配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加了(le)偏成长策略(lüè)的(de)基金的(de)配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技(jì)行(xíng)业经历(lì)过去几年的大幅调(diào)整，处于“三低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季(jì)度(dù)逐步(bù)加(jiā)仓了偏(piān)科(kē)技成长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然(rán)选(xuǎn)择那些能够(gòu)长期(qī)拿(ná)得(dé)住的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的(de)科技(jì)基金。在不(bù)同地域的投资方面(miàn)，在市场(chǎng)大幅反弹(dàn)后(hòu)，小幅降低了港(gǎng)股基金的(de)配置比例。

　　2023年(nián)，嘉蓝宝石的寓意是什么实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产年度目(mù)标配(pèi)置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金(jīn)的(de)权益(yì)类资产实际配置(zhì)比例(lì)为71％，相对年度(dù)目标配置比例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业(yè)绩和估(gū)值匹配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一季度(dù)操(cāo)作上(shàng)围绕(rào)经(jīng)济增(zēng)长和(hé)政策支持方向作(zuò)为调整配(pèi)置主要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预(yù)期增速较(jiào)高(gāo)板块的配置(zhì)，并通过优(yōu)选选股(gǔ)alpha较高(gāo)、稳定性(xìng)较好的标的实现配置(zhì)。

　　基(jī)于对PMI、中长期信(xìn)贷和消(xiāo)费者(zhě)信心等方面的(de)观察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维(wéi)持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺(shùn)周(zhōu)期低估值的(de)金融周期(qī)板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费(fèi)医药(yào)板(bǎn)块，以及受益于产业周期见底及国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确定性和未来发展方向的(de)机(jī)会(huì)

　　目前(qián)A股市(shì)场行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些风险和机会？如(rú)何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季(jì)报(bào)中提到了对当(dāng)下的(de)思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着经济数(shù)据真空期的度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期维(wéi)持对(duì)权益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济处于底部向上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利(lì)率定价资产估值修(xiū)复。从确(què)定(dìng)性和未(wèi)来发展方向角(jiǎo)度(dù)出发，关(guān)注 TMT 中信(xìn)息安全、数(shù)字(zì)经济和新(xīn)技(jì)术领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点关(guān)注(zhù)航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预(yù)期(qī)机会。投资端关注地产链(liàn)以及一(yī)带(dài)一路(lù)带动(dòng)下的部分(fēn)细分领(lǐng)域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养(yǎng)老目标(biāo)五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当前(qián)历史(shǐ)估(gū)值分位(wèi)、相(xiāng)对债券(quàn)资产(chǎn)的(de)估值处均在具备吸引力的水平，为长(zhǎng)期投资提供一定安全边(biān)际。年内(nèi)经(jīng)济修(xiū)复是(shì)确定性的，节(jié)奏(zòu)与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码托底(dǐ)的(de)空间。结构上，维持此前(qián)判断，关注受益于稳内需政策加码的(de)领(lǐng)域，包括地产(chǎn)链、政府支出(chū)或补贴可能增加(jiā)的基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化(huà)的成份，对交易情绪的(de)过(guò)热持谨慎的态度(dù)，后续会持续关注新技术(shù)对(duì)经济各个领域的影响；对消费服(fú)务(wù)业(yè)来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市(shì)场对其(qí)关注度有(yǒu)望随着节日出行、消费数据改善(shàn)而(ér)增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年(nián)持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表(biǎo)示(shì)，权益市场来看，当前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来(lái)市(shì)场的下跌(diē)属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘历(lì)史上的(de)复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体改善(shàn)能激(jī)活市场的(de)生(shēng)态，市(shì)场会不断寻(xún)找(zhǎo)基(jī)本面改(gǎi)善的(de)诸多细(xì)分方向。结构方面，市场一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市(shì)场会(huì)围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超(chāo)预期、全年指(zhǐ)引较好(hǎo)的细分方向。同(tóng)时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在(zài)机会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示(shì)，未来持续关注以(yǐ)下三(sān)个方向：一是顺(shùn)周(zhōu)期低估值板块具备(bèi)长期投资(zī)价值，此外(wài)，关注央国(guó)企改革能否带来相(xiāng)关行业(yè)、企业基本面的(de)改(gǎi)善(shàn)，并打开(kāi)估值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板(bǎn)块的(de)场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为确定，比较(jiào)而言，医药板块的估值(zhí)性价比更高。三是科(kē)技制造板块，特别是国产(chǎn)替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看(kàn)，半导体(tǐ)行业可能在下半年(nián)周期见底，计(jì)算机行业的景气度相较于去年也(yě)是(shì)大幅改善。而人工智能等技术(shù)的突破，有(yǒu)可(kě)能(néng)打开科技(jì)板块的成(chéng)长空间(jiān)。

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