美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒(méi)体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàn商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级g)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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