AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入(rù)新社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行(xín社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面g)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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