今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士(shì)也(yě)看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思>

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企是(敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资(zī)部基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。