美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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