近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗号(hào)”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄(q卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗iāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目(mù)，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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