随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做(zuò)了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一(yī)季(j200mm是多少米，2000mm是多少米ì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ru200mm是多少米，2000mm是多少米ì)：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，200mm是多少米，2000mm是多少米中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一(yī)个温和(hé)复苏的(de)通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度(dù)暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两个(gè)行业(yè)未来的(de)发展方向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季(jì)报(bào)在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测(cè)和追逐市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了(le)中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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