财联社6月3日(rì)讯（编辑(jí) 刘越）啤(pí)酒行业具备(bèi)明显(xiǎn)的淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏(xià)天历来是啤(pí)酒企业(yè)的“兵家必争之地”，而年(nián)内火爆的(de)淄博烧(shāo)烤(kǎo)一定程度上助力(lì)啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值得投资(zī)者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比(bǐ)增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百亿元。但包(bāo)括(kuò)百威亚(yà)太、兰(lán)州黄河和西藏(cáng)发展在内的外资(zī)系啤酒公司基本面仍然(rán)堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本土(tǔ)与外资两大阵营的分化明显。

　　去年(nián)消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王言海(hǎi)5月8日发布的(de)研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润(rùn)高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游场(chǎng)景逐步复苏，叠(dié)加(jiā)成本压力(lì)边(biān)际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同(tóng)期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区域持(chí)续扭亏、释(shì)放利润的一年。

　　外(wài)资啤(pí)酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸(bà)”格局或(huò)成(chéng)“一超多强”？

　　从二级(jí)市场表现来看，华(huá)润啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点(diǎn)迄(qì)今股(gǔ)价累(lèi)计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前者目(mù)前总(zǒng)市值超(chāo)1600亿(yì)港元，后者(zhě)总市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累计(jì)最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的(de)是，自2021年(nián)高点迄今重庆(qìng)啤酒股价跌近六成，珠江(jiāng)啤酒则跌超三(sān)成。

　　上(shàng)世纪80年代中(zhōng)国(gu滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ó)实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后(hòu)，啤(pí)酒产业兴起，北京的(de)燕京、上(shàng)海的力波、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏(sū)、兰州的黄河、重庆的(de)山(shān)城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的(de)漓泉(quá滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址n)、河南(nán)的金星、陕(shǎn)西(xī)的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃(chī)小鱼”的(de)阶段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场(chǎng)五强争霸，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)英博、嘉士(shì)伯(bó)、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山4月24日发布(bù)的研(yán)报罗列五(wǔ)大(dà)巨头的(de)具体(tǐ)市场份(fèn)额，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太（百威英(yīng)博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占(zhàn)率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市场集中度仍有提升空(kōng)间，待CR1市占率提升后头部企(qǐ)业将有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)提升盈利(lì)水平。分(fēn)析人士指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势不变，经过一(yī)段(duàn)时间的(de)此消彼(bǐ)长，持续多年(nián)的“五强争霸(bà)”格局，将演(yǎn)变(biàn)为(wèi)“一(yī)超多强”：华润啤酒把(bǎ)青岛啤(pí)酒(jiǔ)和百(bǎi)威(wēi)英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意(yì)的是，这(zhè)几年，外(wài)资啤酒在(zài)中国市场颓势明显，百(bǎi)威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测(cè)2023年(nián)的营业(yè)利(lì)润增(zēng)长将低于去年的水平(píng)，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资(zī)产唯(wéi)一平台，并(bìng)将(jiāng)乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多个地区的销售权划(huà)归(guī)重庆啤酒。

　　主流(liú)厂商纷(fēn)纷提价 占据(jù)高端如同(tóng)坐拥印钞机(jī)？

　　分(fēn)析(xī)人士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由(yóu)外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌(pái)牢牢掌控(kòng)。近年来，本土(tǔ)啤(pí)酒开始发力(lì)。以(yǐ)销量(liàng)最大的华(huá)润雪花啤酒为(wèi)例，早年畅销大江南北的大绿棒子，现在(zài)已经(jīng)很(hěn)难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业(yè)处于产(chǎn)业链中(zhōng)游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本(běn)主(zhǔ)要材料；下游终(zhōng)端议价能力较强，进入(rù)存量(liàng)竞争时代(dài)后(hòu)，企业为向高端化转型(xíng)已(yǐ)多次实施提价举措。符(fú)蓉(róng)指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化(huà)、加速(sù)高端化进程，2023年(nián)吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整体性的(de)提(tí)价，近几年(nián)时有发(fā)生。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企业(yè)参与数量高(gāo)增(zēng)，提价区域(yù)由部(bù)分(fēn)到全(quán)国。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯(bó)等主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷提(tí)价，中高低档均有所(suǒ)涉(shè)及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提(tí)升(shēng)至5-6元(yuán)，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒市场(chǎng)的产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格稳定(dìng)在3-5元区间，如今(jīn)，已经(jīng)整体进入了6-8元价格带(dài)。甚至，巨(jù)头们纷(fēn)纷推(tuī)出千元(yuán)啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大(dà)师(shī)传奇”，都(dōu)是(shì)为了(le)继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百(bǎi)元级产品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出(chū)“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价(jià)值(zhí)1399元的“一世传奇”；超高端产(chǎn)品方面，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布局丰富，产品价位最高(gāo)，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西(xī)南(nán)证券朱(zhū)会振4月29日发(fā)布的研报指(zhǐ)出，青岛啤(pí)酒中(zhōng)档高端齐发(fā)力，高(gāo)端化势能锐不可(kě)当。产品(pǐn)端方面，公司在(zài)坚(jiān)持(chí)纯(chún)生系及经典系(xì)“1+1”品(pǐn)牌战(zhàn)略基础上，进一步提升中档崂山(shān)品牌(pái)占比，并借助(zhù)桶啤、白啤(pí)等高端产品放量，带动整体(tǐ)产品结构持(chí)续升级。随着23年(nián)现(xiàn)饮(yǐn)场(chǎng)景全面复苏叠加去年Q2以(yǐ)来低(dī)基数效应，预计公司全年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华(huá)润啤酒(jiǔ)：收购喜(xǐ)力(lì)如虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自中低端产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式(shì)完成交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻身世界500强榜单。而收购(gòu)方(fāng)华润(rùn)啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借(jiè)此拓(tuò)展高端市场。华鑫证券指出，华润(rùn)啤酒高端及超高端产品(pǐn)仅(jǐn)占其收入占比17%，而(ér)经济型（5元以下）产品(pǐn)收入占(zhàn)比达(dá)47%，表明(míng)目前市场(chǎng)更(gèng)加认可、熟悉(xī)其经济(jì)型产品如(rú)勇闯(chuǎng)天涯等，但(dàn)对其高端产(chǎn)品认知度(dù)或接受度(dù)相对(duì)偏低(dī)。公司提价空间较大(dà)，高端(duān)化完(wán)成(chéng)后利(lì)润可期。

　　▌燕(yàn)京啤(pí)酒：“二次创业”新篇(piān)章 借助(zhù)U8势能持续开拓市场

　　作(zuò)为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤(pí)酒近(jìn)几年风光不在。不仅销售范(fàn)围收缩(suō)不少，被雪花和青(qīng)岛(dǎo)啤酒甩开(kāi)不说，2020年的(de)营业额甚至(zhì)被(bèi)重庆啤(pí)酒反超。但(dàn)燕京(jīng)啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元(yuán)，增速高达(dá)54.51%。今年一季度(dù)延续高增，净(jìng)利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤酒突(tū)破增长(zhǎng)瓶颈的(de)秘诀，是(shì)高端新品燕(yàn)京U8的(de)成功营销，以及旗(qí)下燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆这种新零售业(yè)态的落地(dì)生根。中邮证(zhèng)券分析师(shī)蔡(cài)雪(xuě)昱4月(yuè)21日研报指出(chū)，渠道反馈，U8一季度(dù)销量同增(zēng)约50%，公司借助U8势(shì)能(néng)持(chí)续开(kāi)拓市(shì)场(chǎng)，推(tuī)动整体销(xiāo)量同增13%至(zhì)96.31万(wàn)千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评称，改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放(fàng)正处起步阶段(duàn)，旺季动销(xiāo)加速(sù)、成本优化之下，公司(sī)业绩弹性将进(jìn)一步加速(sù)。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精酿啤酒目(mù)前(qián)属于蓝海市(shì)场，拥有巨(jù)大发展潜力及空间，且(qiě)目(mù)前(qián)行业(yè)格局未(wèi)定，企业拥(yōng)有弯道(dào)超车机(jī)会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产品(pǐn)风味(wèi)及应用场景布局多(duō)元(yuán)化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期可持续发展(zhǎn)潜力，并有望成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址