上市公司退市在A股早已不(bù)稀(xī)奇，但(dàn)连带着可转债一(yī)起退市(shì)却是个新鲜事。5月22日(rì)，*ST搜特因股价连续20个交易日低(dī)于1元，触及退市指标，公司股票及其可转债被终止上市，搜(sōu)特转债或成为首(shǒu)只因正股(gǔ)退市而强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标被终止上市，其可转债已进(jìn)入(rù)退市整理期(qī)，引发投(tóu)资者对可转(zhuǎn)债信用风险的担忧。

　　可转债兼具债券和(hé)股票双重属(shǔ)性，自诞生以来颇受市(shì)场欢(huān)迎。一个广为(wèi)流传的(de)说法是，可(kě)转(zhuǎn)债“下有保底(dǐ)，上不封顶”，即上涨时有“股(gǔ)性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进(jìn)可攻退可守”，几(jǐ)乎稳赚不赔。在可(kě)转债30多年(nián)发展中，此(cǐ)前一直未出现因正股退市(shì)而(ér)退市的情况，也未发生过实质性(xìng)违约事件。

　　随着(zhe)搜特转债等的退市，零违(wéi)约历史或将被(bèi)打(dǎ)破，可转债信用风险浮出水面。虽(suī)说(shuō)可转债退市(shì)后，依然可以执行赎(shú)回和回(huí)售等条(tiáo)款，但(dàn)由于大多数(shù)上市公司是因(yīn)经营不善导致退市，财务状(容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人zhuàng)况并(bìng)不乐观(guān)，资(zī)不抵债(zhài)、拿不出钱(qián)进行赎回的可能性(xìng)较大。而如果(guǒ)启动破产重整，公司发行的(de)可(kě)转债划归(guī)为普(pǔ)通债权，清偿顺(shùn)序相对靠后，刚性兑付亦存在很大不确(què)定性。

　　接连2只可转债退(tuì)市，投资者蓦然发现，“长(zhǎng)期稳(wěn)定(dìng)的羊毛”不(bù)稳定了。事实上(shàng)，可(kě)转债退市并非(fēi)完全出(chū)乎意料，早已在(zài)相关规则中埋(mái)下了“伏笔(bǐ)”。根据交易(yì)所上市规则，上市公司股票被终止上市的，其发行的可转债及其他(tā)衍生品种应当终止上(shàng)市。过去A股退市难、退市少，成就了可(kě)转债30多年零退市、零违约的“神(shén)话(huà)”。随着(zhe)全面注册制改革的持续推进，市(shì)场(chǎng)优胜劣汰加快，常态(tài)化退(tuì)市(shì)机制正(zhèng)在形成，以(yǐ)上市股为锚的可转债也跟(gēn)着出清，违约(yuē)风(fēng)险随之上升。退(tuì)市，或将(jiāng)成为可转(zhuǎn)债市场新常(cháng)态。

　　市场在发展，生态在改(gǎi)变，投资者没有理由(yóu)一成(chéng)不变(biàn)，是时候重(zhòng)塑对可转债的认知了。投资者(zhě)要改变“闭眼买债”的(de)路径依赖(lài)，学会(huì)优择品种，规(guī)避风险。在选择债(zhài)券时(shí)，要理性评估正股(gǔ)基本面、成长性(xìng)、估值水平以及(jí)发债公司(sī)偿债(zhài)能力(lì)等，防范债券退市、违约风险；在取舍标的时，应远(yuǎn)离正股业绩表现(xiàn)不佳、估值(zhí)较低(dī)、退市(shì)风险较高的标的，而选择正股经营效益良(liáng)好(hǎo)、估值合理且随市场下(xià)跌估值出现压缩的标的。并密切(qiè)关注(zhù)可(kě)转债市场(chǎng)风格变化，及时调整(zhěng)配置比(bǐ)例和结构，学会在市场波动(dòng)中(zhōng)“游泳(yǒng)”。

　　监管(guǎn)也应当跟上形势变(biàn)化。目前关于(yú)可(kě)转债的退(tuì)市处理还有不少空白(bái)和盲点，监(jiān)管部(bù)门应尽(jǐn)快打齐补(bǔ)丁，给予市场明(míng)确预期。比如，可(kě)进一(yī)步明确可(kě)转债在退市(shì)后是否仍存在交(jiāo)易(yì)可(kě)能、是否还拥(yōng)有转股(gǔ)功(gōng)能等。同时(shí)，应加强对可转债的风险(xiǎn)防控，强化(huà)发行前的信(xìn)用(yòng)评级容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人吸引已婚男人，对于信用资质(zhì)较(jiào)弱(ruò)的公司，可考(kǎo)虑提高担保资产与回售条(tiáo)款等相关要(yào)求(qiú)，适当提升准入门槛，以更好保(bǎo)护投(tóu)资者利益。

　　全面注册制下(xià)，证券市场(chǎng)将迎来全方位、根本性(xìng)的变化。过去(qù)一(yī)些“无脑(nǎo)买(mǎi)入”“跟风买入”的简单套路行不通了，一(yī)些规则制度上的短(duǎn)板不能视而不见了。各市场参与主体(tǐ)还(hái)需(xū)顺时应势，调整包(bāo)括可转债在内的(de)投资方(fāng)法，完善配(pèi)套(tào)制度，提升风险意识，共(gòng)促(cù)A股(gǔ)市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人