5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的(de)财(cái)报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标的(de)选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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