踩(cǎi)上(shàng)AI风口的(de)三六(liù)零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺(pù)路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后(hòu)最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股吧(ba)等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一季报(bào)显示，三(sān)六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入(rù)，净(jìng)利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截至(zhì)报(bào)告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山(shān)的互联网广(guǎng)告(gào)及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值服务圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗(wù)收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度(dù)，三六(liù)零营(yíng)业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年(nián)靠(kào)着非经(jīng)常(cháng)性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延(yán)续亏(kuī)损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入(rù)下(xià)降及对(duì)联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季(jì)度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三六(liù)零有(yǒu)搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认为(wèi)在(zài)训(xùn)练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六(liù)零(líng)股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有所回(huí)调(diào)，公司股(gǔ)价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零(líng)年报和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随着(zhe)今年以来(lái)股价的(de)暴(bào)涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资(zī)者(zhě)人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六(liù)个季(jì)度保持基本(běn)不变，但到了今年一季(jì)度(dù)末(mò)股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季(jì)度以(yǐ)股权投(tóu)资机构(gòu)为代(dài)表的(de)十大股东却(què)在逢高(gāo)大幅减持。十(shí)大股东(dōng)名单显示(shì)，一季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本(běn)基金管理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计(jì)减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一(yī)季度均价计(jì)套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首次把其投(tóu)资(zī)企业、造(zào)车(chē)新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此(cǐ)前公告披(pī)露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而(ér)三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具体来看(kàn)，三六零(líng)全(quán)资(zī)子公司三(sān)六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权(quán)转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方签署有关协议(yì)，以(yǐ)支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零(líng)发(fā)布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。2022年(nián)公司的(de)投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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