编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng外国人那方面外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏)的(de)三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进(jìn)入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数(s外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏hù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了机(jī)器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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