为了(le)让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董事(shì)长(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费zhǎng)何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何(hé)德平信息(xī)披露违法违规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表人、实(shí)际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋(móu)。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得(dé)的证券(quàn)账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛(máo)明(míng)土、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传武账户(hù)组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一方存在不当(dāng)行(xíng)为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户(hù)的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人(rén)及其(qí)代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个(gè)环(huán)节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级(jí)市(shì)场交易(yì)影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情(qí上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费ng)况(kuàng)；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明(míng)土知道(dào)蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平(píng)信息披(pī)露违法的相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后(hòu)，该部分(fēn)股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得(dé)泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不(bù)对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不(bù)参(cān)与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金流水及(jí)相关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实(shí)和法律依据，不予上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为上市公司(sī)实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司(sī)上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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