美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地40kg是多少斤区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是(shì)另(lìng)一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在(zài)加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑(ji40kg是多少斤àn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进40kg是多少斤一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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