全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季(jì)度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买进(jìn)，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，桥水的前(qián)十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度都(dōu)有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行了(le)减持，比如其第(dì)三大(dà)持(chí)仓(cāng)宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量(liàng)分别(bié)降至(zhì)280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓股；另外(wài)，桥水还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股(gǔ)前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相对较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较大(dà)的(de)还有(yǒu)拼多多，减少了(le)150.34万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减持(chí)了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金(jīn)从去年年底以来出现较(jiào)大(dà)涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的(de)观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联(lián)席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增(z将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ēng)长期(qī)的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很(hěn)长(zhǎng)的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这(zhè)使得(dé)它不(bù)仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地(dì)缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一季度(dù)的(de)最新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高(gāo)于经济体的生(shēng)产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更(gèng)加接近于(yú)均衡(héng)——支出与劳(láo)动(dòng)力产出(chū)水平(píng)一致，通胀可(kě)控，政策(cè)制定者有(yǒu)足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大(dà)部分西(xī)方(fāng)国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动性方向，促使人们(men)抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实际收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重(zhòng)影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期(qī)的(de)下一阶(jiē)段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的(de)不同位置，这些国家和地区的(de)政策制定(dìng)者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其官微发(fā)文称(chēng)，“上周美(měi)联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引(yǐn)的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多(duō)发达(dá)经济体(tǐ)都推出了大规模(mó)财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济尚未(wèi)出(chū)现(xiàn)严重问题，但名义(yì)支(zhī)出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就(jiù)会(huì)继续承压，从而影响信(xìn)贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)被接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益(yì)率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可能需要（也(y将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ě)可能(néng)不(bù)需要(yào)）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可以(yǐ)评估形势(shì)再做(zuò)出(chū)决策。

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