今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价(jià)值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么国(guó)特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步的(de)研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国(guó)企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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