5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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