中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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