近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn5k是多少钱 5k是什么意思)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上(shàng5k是多少钱 5k是什么意思)海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发(fā)展(5k是多少钱 5k是什么意思zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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