分析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计(jì)提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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