财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集(jí)相关(guān)保险公司开(kāi)会(huì苏修是什么意思，苏修是什么意思lor: #ff0000; line-height: 24px;'>苏修是什么意思，苏修是什么意思)，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调(diào)预定(dìng)利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资产为(wèi)主、投资(zī)比例持(chí)续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资(zī)收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估(gū)利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次(cì)调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年(nián)代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据(jù)美(měi)国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要(yào)通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面(miàn)临(lín)着潜在的(de)利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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